能耗双控、限电限产情况分析（一）

　　近期，市场高度关注能耗双控、限电限产对原料价格、制造成本的影响。去年底至今，国内限电限产、能耗双控的情况可大致分为四个阶段：

　　1）去年12月，电力输入省，浙、湘、赣等缺电而限电，工业景气+低温寒流双因素所致

　　2）今年05月，地方发改委，陆续发布年度能耗双控目标，入夏后云、黔等地限电升级

　　3）今年08月，国家发改委，公布上半年能耗双控情况，双红灯的苏、粤等地限电升级

　　4）今年09月，国家发改委，开展绿色电力交易试点、发布能耗双控制度的完善方案

　　限电限产原因从“工业景气+低温寒流”→“工业景气+高温天气+能耗双控”→“地方对能耗双控目标赶工”，9月以来国家发改委推动开展绿色电力交易试点工作，并对能耗双控制度进行完善，解决“能源消费总量管理缺乏弹性、能耗双控差别化管理措施偏少”等问题。

　　我们认为，当前处于能耗政策的修正完善期，原料“有价无量”和制造“有单无利”的压力有望逐步改善，但改善过程一是需要时间、二是需要搭配凝聚人心的数据，短期内制造业整体可能承压。（来源市场资讯）